Inflácia, silný rast na akciách, ale aj kryptomeny, to všetko sú témy súčasnosti. Aspoň medzi investormi. Aj preto sme sa obrátili na analytika, ktorý týmto svetom žije, aby nám vysvetlil svoj pohľad na vec. Marek Nemky z XTB hovorí, že do konca roka nás čaká vyššia inflácia. Ale to sa dalo predpokladať. Prekvapujú však niektoré iné skutočnosti. Trhy teda v súčasnosti inflácia netrápi, aj napriek jej miernemu zvyšovaniu. Evidujeme však iné problémy.
Donald Trump vplýva na trhy
Naši čitatelia sa často snažia vnímať akciový trh a vôbec investovanie aj prostredníctvom súvislostí. Dávajú ho do určitého kontextu. Preto aj tento rozhovor by som rád zameral práve na niekoľko súvislostí. Poďme najprv k tzv. Trump rally na trhoch. Po víťazstve tohto kandidáta to malo pozitívny vplyv na akcie, ale napríklad aj kryptomeny. Považujete v súčasnosti tento sentiment za vyčerpaný alebo ešte očakávate dokončenie rastov?
Ja do určitej miery verím v efektívne trhy, ktoré pracujú so súčasnými informáciami, ktoré v súčasnosti boli viac menej pozitívne, keďže s príchodom novej administratívy investori očakávajú skôr nižšie daňové zaťaženie, menší štát a nejakú mieru deregulácie. Nemyslím si že tá rally by nejako výrazne mala pokračovať a trh si pôjde opäť to svoje v ďalších mesiacoch.
Nvidia prekonala očakávania investorov. Tržby o takmer 2 mld. nad očakávania, epsko a čistá marža rovnako. Prekonali taktiež aj guidance do ďalšieho kvartálu, kedy nvidia očakáva 37,5 mld oproti 37,1 čo očakával trh. Akcie mierne klesajú. pic.twitter.com/FybcBUfmC1
— Marek Nemky (@Marek_Nemky) November 20, 2024
Budeme sa teda pozerať na makrodáta, ako sa budú naďalej vyvíjať, potom na výsledky, rôzne správy okolo umelej inteligencie a ako je využiteľná aj v reálnom svete. A počkáme si na tie reálne politiky, ktoré nová administratíva prinesie. Ten Trumpov efekt však z môjho pohľadu už bol vyčerpaný.
Čo si myslíte o Trumpových plánoch po tom, ako sa dostane k moci? Má svoje predstavy o energetike, úrokových mierach, obchodných vojnách, ale napríklad aj o ekológii. Ich výsledkom môže byť vyššia inflácia. Príde na trhoch vytriezvenie? Myslím tu predovšetkým tradičný rozdiel medzi tým, čo politici sľubujú a čo potom reálne robia.
Uvidíme, no. Trump je známy svojimi vyjadreniami, ktoré sú mierne prestrelené a umožňujú mu nastaviť pomerne dobrú vyjednávaciu pozíciu s protistranou, takže z tohto pohľadu si nemyslím, že by všetky predvolebné sľuby sme mali brať s istotou. Rovnako k tomu z môjho pohľadu pristupuje aj finančný trh, keďže v prípade výraznej colnej vojny by už na trhu panika rozhodne bola.
Má taktiež svoje predstavy o úrokových sadzbách, avšak na to nejaký výrazný vplyv mať nebude. Síce vymení dvoch bankárov počas jeho volebného obdobia v rade guvernérov a vymenuje nového predsedu v roku 2026, avšak tam si opäť nemyslím, že by to výrazne ovplyvnilo úroveň úrokových sadzieb.
Ak ešte nemáš svojho brokera, využi nasledujúci link a prispej tak na chod tohto magazínu, aby si mal vždy čerstvé informácie:
Samozrejme čo sa týka smerovania, tak tam si myslím, že to bude jasné, a to protekcionistická politika, snaha o efektívnosť vládneho sektoru, nižšie daňové zaťaženia a snaha o dereguláciu a podporu tradičnej energetiky, aspoň takto som to ja do určitej miery bral. Taktiež má podporu kongresu takže jeho nápady môžu byť jednoducho priechodné. Čo je na druhej strane aj mierne negatívum, keďže do istej miery je Trump aj trošku nevyspytateľný a nie stále môžeme vedieť, čo od neho čakať.
Jednu jeho prezidentskú kandidatúru sme však už prežili a na akciových trhoch žiadna katastrofa z výnimkou covidu neprišla. Takže sám som zvedavý čo bude pri jeho druhom termíne.
Bitcoin a kryptomeny
Súčasným hitom na trhoch sú kryptomeny. Tie nemôžeme obísť. Zdieľate tiež kritický postoj k stratégii spoločnosti MicroStrategy? Michael Saylor nakupuje akoby nebolo zajtrajška. Na trhu to však môže vyvolať tlak.
Ja sa do toho MicroStrategy nejako extra nevyznám, že by som v tom bol nejaký odborník, ale pokiaľ tomu rozumiem, tak emituje konvertibilné dlhopisy za čo následne kupuje Bitcoin. To je síce v poriadku, keď cena Bitcoinu rastie, je to proste jednoduchá finančná páka, ale pokiaľ cena Bitcoinu bude klesať a udrží sa na nižších valuáciách, tak keď príde na splácanie tých dlhopisov tak to môže byť pre podnik likvidačné.
Ja taktiež veľmi nerozumiem, prečo by som túto spoločnosť nakupoval. V súčasnosti je kopec možností ako si zabezpečiť páku na Bitcoin, tak to nepotrebujem robiť cez nejakú firmu, aj keď niektoré aspekty to môže mať pozitívne, ako napríklad uplatnenie časového testu pri oslobodení od kapitálových výnosov pri zdanení.
Nemyslím si že Microstrategy je nejaká významná firma, ktorá by spôsobila tlak na finančných trhoch. Keď sa im nebude dariť tak to primárne z toho dôvodu, že cena Bitcoinu bude klesať, čím bude klesať na významnosti aj Microstrategy. A cena Bitcoinu bude pravdepodobne klesať z dôvodu, že už na trhu nejaké tlaky budú, takže tento efekt Microstrategy je pre trh zanedbateľný.
Inflácia stagnuje
Viacero indikátorov v ekonomike bolo negatívnych. Napríklad trh práce v USA, vývoj zadlženia, určité problémy v bankovom sektore a pod. Dokonca to vyzerá, že opäť mierne rastie inflácia. Ale prestalo sa tom hovoriť. Analytici to už nespomínajú. Išlo o vlnu trendu alebo sa k tomu kriticky vrátime v nasledujúcich týždňoch a mesiacoch a dotlačí nás k tomu práve inflácia?
My to samozrejme spomíname, avšak nie je to niečo, čo by sa neočakávalo. Tak práve z tohto dôvodu to nie je až také zaujímavé. My sme do určitej miery vedeli, že inflácia nám koncom roka vzrastie a bolo to avizované, keďže v minulom roku nám ceny energií výrazne klesali, no teraz neklesajú takým tempom. Tak žiaľ v tom medziročnom porovnaní to následne bude vyzerať ako mierny rast inflácie.
Ak ešte nemáš svojho brokera, využi nasledujúci link a prispej tak na chod tohto magazínu, aby si mal vždy čerstvé informácie:
Čo sa týka trhu práce, tak tam pozorujeme mierne horšie mesačné dáta, avšak tie sa ako keby taktiež dajú vysvetliť napríklad hurikánmi alebo hromadným štrajkom zamestnancov v prístavoch, takže takáto volatilita dát tam žiaľ občas bude. Keď sa pozrieme následne skôr na tie stabilnejšie dáta o miere nezamestnanosti, tak tam sme stále na úrovni 4,1 %, % čo je výrazne pod dlhodobým priemerom.
Keď sa pozrieme následne na nejaký sentiment spotrebiteľov tak ten je napríklad pozitívny a rastie alebo na nejaké dáta z podnikov ohľadom indexu nákupných manažérov tak tam vidíme taktiež skôr pozitívne prekvapenia. Možno nás niečo ešte koncom roka alebo začiatkom toho nového prekvapí a vývoj bude predsa len iný, avšak to ja samozrejme neviem určiť.
Ako hodnotíte súčasný vzostup inflácie však vo svete? Teda okrem Číny.
Ja nejaký výrazný vzostup inflácie vo svete nevidím. Je síce pravda, že v niektorých krajinách mierne inflácia v tom medziročnom porovnaní rastie, avšak je to skôr z dôvodu bázického efektu v minulom roku. Keďže vtedy nám napríklad klesali ceny energetických komodít pomerne prudko a tak je o čosi ťažšie sa následne porovnávať s takýmto vývojom. Na medzimesačnej báze sa však inflácia stále drží na tých nižších úrovniach v okolí 0,1-0,3 % medzimesačne, čo je v medziročnom vyjadrení okolo 1,2-3,6 %.
Fed’s Favored Inflation Metric Ticked Up To 6-Month High In Octoberhttps://t.co/Li2xHg5gP9 pic.twitter.com/MHiakuiaq3
— Forbes (@Forbes) November 27, 2024
Inflácia a Fed
V decembri očakávame posledné tohtoročné zasadnutie Fedu. Na základe aktuálne situácie, predpokladáte, že pristúpia k ďalšiemu zníženiu? Bije sa tu viacero vplyvov, napríklad aj nastupujúca Trumpova administratíva a pod.
Nemyslím si že sa majú v súčasnosti kam ponáhľať, minimálne to naznačujú aj makroekonomické dáta. HDP za tretí kvartál nám rástlo pomerne silným 2,8 percentným tempom, nezamestnanosť je stále na úrovni 4,1 % a ani predstihové indikátory sentimentu nám neukazujú nejakú výraznú zmenu ani pri spotrebiteľoch ani pri podnikoch.
Inflácia však koncom roka mierne rastie z dôvodu minuloročných bázických efektov a tak ja osobne, kebyže sedím ako člen FOMC tak by som pravdepodobne hlasoval za ponechanie sadzieb. Oni však majú oveľa viac dát, taktiež za nimi je celý analytický tím ktorý im robí predikcie, tak určite aj takéto faktory budú vstupovať do ich rozhodnutia. Ja žiaľ celý analytický predikčný tým makroekonomických dát nemám a tak sa musím rozhodovať skôr so spätným pohľadom.
Na záver niečo na uvoľnenie. Ak by ste mali potomkom kúpiť v súčasnosti nejakú konkrétnu akciu, konkrétny titul. Alebo napríklad len odporučiť oblasť s výhľadom na 20 rokov, kam by ste sa pozerali?
Vložil by som to pravdepodobne do nejakého ETF fondu, ktorý je naviazaný na akciový index, napríklad SP500. Moje schopnosti predpovedať budúcnosť sú veľmi slabé, tak by som si radšej stavil na to, že americký akciový trh bude aj naďalej rásť, a že sa budeme mať lepšie o tých 20 rokov ako v súčasnosti, aj keď už teraz sa máme veľmi dobre.
Ďalšie zaujímavé čítanie: Dlhopisy za Trumpa. Ako ich obchodovať
Maj prehľad o svetových trhoch a nezmeškaj príležitosť!
Ak ťa baví náš obsah, ale chcel by si ísť viac do hĺbky prípadne by sa sa chcel pridať do našej investorskej komunity, kde je už viac ako 500 investorov, tak sa pridaj do VIP členstva Investície vo vrecku.
Ako funguje také VIP členstvo a čo sa v ňom dozvieš? Pozri si TOTO VIDEO.
Vo VIP členstve nájdeš akciové portfólio Ing. Jakuba Kraľovanského, vnútornú tabuľku firiem, watchlist ako aj rôzne fundamentálne reporty či analýzy konkrétnych firiem a omnoho viac.
